24 अप्रैल, 2026: अभी कीमतें वास्तव में क्या बढ़ रही हैं

यदि आप लापरवाही से भी तांबे की कीमतों पर नज़र रखते हैं, तो आप जानते हैं कि पिछले दो महीने बहुत ही उतार-चढ़ाव भरे रहे हैं। फरवरी और मार्च में तेज उछाल से लेकर इस सप्ताह हम जो गिरावट देख रहे हैं, उसमें मार पड़ना आसान है।

आज, 24 अप्रैल को, COMEX तांबा वायदा लगभग $6.0150 प्रति पाउंड पर कारोबार कर रहा है, जो कि पिछली तिमाही के उच्चतम स्तर से लगभग 11% कम है, लेकिन जहां हमने वर्ष की शुरुआत की थी, वहां से अभी भी 20% से अधिक ऊपर है। एलएमई तीन महीने का तांबा 9,670 डॉलर प्रति टन के करीब मँडरा रहा है।

मैं ग्राहकों से जो प्रश्न सुनता रहता हूं वह सरल है: हम यहां से कहां जाएं?

अनुमान लगाने के बजाय, मुझे इस बात पर गौर करने दीजिए कि इस समय बाजार वास्तव में क्या चला रहा है - अच्छा, बुरा और अनिश्चित।

यदि कोई एक कारण है कि तांबे की कीमतें $4.50 या $5.00 पर वापस नहीं आ रही हैं, तो वह आपूर्ति है। सादा और सरल.

खदान उत्पादन ने लगातार दो वर्षों से निराश किया है। इस वर्ष को पुनर्प्राप्ति वर्ष माना जाता था, लेकिन अभी तक ऐसा नहीं हो पाया है। कुछ उदाहरण:

चिली में, पुरानी खदानों और पानी की समस्याओं के कारण उत्पादन स्थिर या थोड़ा कम हो गया है।

पेरू में, सामाजिक अशांति ने शिपमेंट को बार-बार बाधित किया है। जब चीजें शांत हो जाती हैं तो कुछ और भड़क उठता है।

पनामा में, पिछले साल बंद हुई बड़ी खदान अब भी बंद है, दोबारा शुरू होने की कोई तारीख नज़र नहीं आ रही है।

नतीजा? सांद्रण उपचार और शोधन शुल्क (टीसी/आरसी) इस स्तर तक गिर गए हैं कि स्मेल्टरों के लिए जीवन बहुत कठिन हो गया है। जब टीसी/आरसी कम होती है, तो इसका मतलब है कि स्मेल्टर सीमित फ़ीड के लिए कड़ी प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। वह जकड़न अंततः आपूर्ति श्रृंखला के माध्यम से अपना काम करती है और ट्यूब, छड़ और तार जैसे तैयार तांबे के उत्पादों की ऊंची कीमतों में दिखाई देती है।

कई क्षेत्रों में स्क्रैप की आपूर्ति भी कम है। आम तौर पर जब प्राथमिक तांबे की कीमतें बढ़ती हैं, तो स्क्रैप का प्रवाह बढ़ जाता है क्योंकि लोग यार्डों को साफ करते हैं और ऊंचे बाजार में बेचते हैं। इस बार उतना नहीं हुआ जितना अपेक्षित था, आंशिक रूप से क्योंकि औद्योगिक गतिविधि नरम रही है और आंशिक रूप से क्योंकि स्क्रैप उत्पादन पाइपलाइन अभी भी पिछले साल की मंदी से उबर रही है।

आपूर्ति पर अंतिम रेखा: जल्द ही बाजार में धातु की बाढ़ आने की उम्मीद न करें। जकड़न संरचनात्मक लगती है, मौसमी नहीं।

अब बहीखाते के दूसरे पक्ष के लिए.

मांग के कारण तांबा अभी $7.00 या $8.00 पर नहीं बढ़ रहा है। यह भयानक नहीं है - मैं इसके बारे में स्पष्ट होना चाहता हूँ - लेकिन यह दहाड़ने वाला भी नहीं है।

मैं इसे क्षेत्र और सेक्टर के आधार पर विभाजित करना चाहता हूं।

चीन

चीन अभी भी वैश्विक तांबे की मांग के आधे से अधिक के लिए जिम्मेदार है, इसलिए वहां क्या होता है यह किसी भी अन्य चीज़ से अधिक मायने रखता है।

संपत्ति क्षेत्र एक चुनौती बना हुआ है। नए घर की शुरुआत कम हो गई है, और निर्माण गतिविधि नरम है। यह प्लंबिंग, वायरिंग, एचवीएसी और फिटिंग में तांबे के उपयोग को प्रभावित करता है। उसके आसपास कोई रास्ता नहीं है।

लेकिन अन्य क्षेत्र कुछ सुस्ती उठा रहे हैं। ग्रिड निवेश मजबूत है. राज्य ग्रिड उन्नयन और विस्तार पर पैसा खर्च कर रहा है, और इससे केबल और ट्रांसफार्मर में बहुत अधिक तांबे की खपत होती है। नवीकरणीय ऊर्जा में वृद्धि जारी है - सौर और पवन प्रतिष्ठानों को संग्रहण केबल से लेकर इनवर्टर से लेकर ट्रांसफार्मर तक, हर चरण में तांबे की आवश्यकता होती है। इलेक्ट्रिक वाहन उत्पादन भी अभी भी बढ़ रहा है, भले ही विकास दर 2022-2023 के पागल दिनों से कम हो गई हो।

इसलिए चीनी मांग की तस्वीर मिश्रित है। संपत्ति नीचे, हरित ऊर्जा ऊपर। नेट नेट, मांग एक साल पहले की तुलना में नरम है लेकिन ढह नहीं रही है।

यूरोप और उत्तरी अमेरिका

यूरोप में औद्योगिक मांग सुस्त रही है. उच्च ऊर्जा लागत और सामान्य आर्थिक अनिश्चितता ने निर्माताओं को सतर्क रखा है। ऑटोमोटिव और निर्माण में तांबे का उपयोग स्थिर है लेकिन मजबूत नहीं है।

उत्तरी अमेरिका थोड़ा बेहतर है. बुनियादी ढांचे का खर्च वास्तविक परियोजनाओं - ग्रिड अपग्रेड, ईवी चार्जिंग नेटवर्क, डेटा सेंटर में दिखाई देने लगा है। डेटा सेंटर विशेष रूप से तांबे की मांग का एक बढ़ता हुआ स्रोत हैं, आंतरिक केबलिंग और उन्हें खिलाने वाले बिजली वितरण गियर दोनों के लिए। लेकिन उच्च ब्याज दरों के कारण आवास निर्माण धीमा हो गया है, और इससे आवासीय पाइपलाइन और वायरिंग में तांबे का उपयोग कम हो गया है।

पुनः भंडारण के बारे में क्या?

देखने लायक एक गतिशील बात आपूर्ति शृंखला में इन्वेंट्री स्तर है। फैब्रिकेटर और निर्माता महीनों से तांबे के स्टॉक पर निर्भर हैं। अगर कीमतें गिर सकती हैं तो कोई भी महंगी इन्वेंट्री नहीं रखना चाहता। यह समझ में आता है, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि आपूर्ति श्रृंखला पतली हो गई है।

यदि मांग थोड़ी सी भी बढ़ती है - या यदि लोग यह मानने लगते हैं कि कीमतें अधिक हो रही हैं - तो वे कम इन्वेंट्री पुनः स्टॉक करने की लहर को ट्रिगर कर सकती हैं जो कीमतों को तेजी से बढ़ाती है। यह ध्यान में रखने वाली बात है।

एक-वर्षीय चार्ट को देखने पर, कुछ बातें स्पष्ट होती हैं।

सबसे पहले, 2025 के अंत से 2026 की शुरुआत तक तेजी का रुझान था। कीमतें निचले स्तर से लगभग दोगुनी हो गईं। इस प्रकार का कदम लगभग हमेशा ही पीछे हटने की ओर ले जाता है, केवल लाभ कमाने और थकावट के कारण।

दूसरा, मौजूदा स्तर $6.00/पौंड के आसपास पहले भी समर्थन रहा है। इसने पिछले साल प्रतिरोध के रूप में काम किया और फिर ब्रेकआउट के बाद समर्थन बन गया। यह तकनीकी रूप से महत्वपूर्ण है.

तीसरा, हालिया गिरावट के दौरान वॉल्यूम में कमी आई है। यह वास्तव में एक अच्छा संकेत है. इससे पता चलता है कि बिक्री घबराहट या व्यापकता पर आधारित नहीं है। यह बाहर निकलने की होड़ के बजाय मुनाफ़ा लेने और पोजीशन चुकता करने जैसा अधिक लग रहा है।

मैं एक चार्टिस्ट नहीं हूं, लेकिन मैंने यह जानने के लिए इन चक्रों को काफी देखा है कि एक मजबूत रैली के बाद पुलबैक सामान्य है। सवाल हमेशा यह रहता है कि क्या पुलबैक को समर्थन मिलता है या उलटफेर में बदल जाता है। अब तक, सबूत होल्डिंग का समर्थन करने की ओर इशारा करते हैं, लेकिन हम अगले एक या दो सप्ताह तक निश्चित रूप से नहीं जान पाएंगे।

आने वाले हफ्तों में कुछ चीजें बाजार में महत्वपूर्ण बदलाव ला सकती हैं:

एक बड़ी डॉलर रैली- डॉलर कई हफ्तों से नीचे गिर रहा है, जो तांबे के लिए सहायक रहा है। यदि डॉलर पलटता है और बढ़ता है, तो तांबे में और गिरावट आने की संभावना है, बाकी सब बराबर होगा।

ताज़ा खदान व्यवधान- आपूर्ति पहले से ही तंग होने के कारण, कोई भी नया व्यवधान - हड़ताल, परमिट में देरी, एक तार्किक समस्या - कीमतों को तेजी से ऊंचाई पर वापस भेज सकता है।

चीन में छुट्टियों के बाद की मांग में बढ़ोतरी- अगर चीनी खरीदार मजदूर दिवस की छुट्टी से वापस स्टॉक करने के लिए वापस आते हैं, तो इससे बाजार में और मजबूती आ सकती है। यदि वे किनारे पर रहते हैं, तो कीमतें कम हो सकती हैं।

अमेरिकी या यूरोपीय नीति चालें- कोई भी नया बुनियादी ढांचा या स्वच्छ ऊर्जा खर्च की घोषणाएं तेजी वाली होंगी। किसी भी व्यापार युद्ध का बढ़ना मंदी वाला होगा।

मैं कुछ व्यावहारिक बात के साथ अपनी बात समाप्त करता हूँ।

यदि आप एक परियोजना उद्धृत कर रहे हैं जो कई महीनों तक चलेगी, तो मैं अभी भी एक रूढ़िवादी तांबे की कीमत धारणा का उपयोग करूंगा - मान लीजिए, $6.25 से $6.50 प्रति पाउंड। किसी ग्राहक के पास वापस जाकर काम के बीच में ही कीमत बढ़ाने के बारे में पूछने से सुरक्षित रहना बेहतर है।

यदि आप निकट अवधि डिलीवरी के लिए खरीदारी कर रहे हैं, तो वर्तमान पुलबैक एक उचित प्रवेश बिंदु की तरह दिखता है। कोई नहीं जानता कि सटीक तल कहां है, लेकिन बहुत लंबे समय तक इंतजार करने से यह जोखिम होता है कि कीमतें फिर से बढ़ जाती हैं और आप खिड़की से चूक जाते हैं।

यदि आप नियमित ग्राहक हैं, तो आप पहले से ही जानते हैं कि हम तांबे पर सट्टा नहीं लगाते हैं। हम भौतिक धातु खरीदते हैं, हम उसका निर्माण करते हैं, और हम बाजार मूल्य से गुजरते हैं। हमारा काम आपको ईमानदार बाज़ार जानकारी और विश्वसनीय डिलीवरी देना है, न कि कल की कीमत का अनुमान लगाना। हम इसी पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

चीन मजदूर दिवस की छुट्टी के दौरान ट्रेडिंग वॉल्यूम (1-5 मई)

कोई भी अमेरिकी डॉलर चलता है

एलएमई और एसएचएफई इन्वेंट्री डेटा

चिली और पेरू की प्रमुख खदानों से समाचार

लीड समय का अनुमान ऑर्डर की पुष्टि से लगाया जाता है और मात्रा, वर्तमान उत्पादन भार और शिपिंग गंतव्य के आधार पर भिन्न हो सकता है।अत्यावश्यक या समय संबंधी संवेदनशील अनुरोधों के लिए हमारी बिक्री टीम से संपर्क करें।